自古“蜀道難，難于上青天”，按照規(guī)劃，建設四川鐵路需要籌集4000萬~5000萬兩資金，700萬兩顯然還是太少，于是正好為川路公司的高管們提供了機會——他們以保值增值的名義，拿著這筆錢去進行資本經(jīng)營。大清國的金融中心上海就成了川款重點投放的區(qū)域，巨額的資金投進了上海的“麻辣股市”。

這種號稱商辦民營的公司，其內(nèi)部之腐敗與混亂絲毫也不亞于國有企業(yè)，反而因為公家缺位而更為缺少監(jiān)督和制約。17家民營鐵路公司，家家都是烏煙瘴氣，丑聞迭出，愛國主義成為惡棍們做無本生意的最好工具。梁啟超曾說：“人人以附股為愛國之義務，于是婦女拔簪珥，兒童節(jié)羔棗，相率投之若恐后，然此種現(xiàn)象，果遂為國家之福乎？夫附股者，一種之企業(yè)行為也，茍附股之動機而非發(fā)自企業(yè)心，則一國生計之基礎，必有受其弊著。蓋多數(shù)之股東，視其股本有同義捐，而怠于監(jiān)督之義務，則公司之精神，自茲腐矣?！?

川路公司幾乎將當時民營企業(yè)的所有問題都集于一身，一個小小的經(jīng)理人居然動用已籌股本的一半即300萬兩白銀，在上海炒股和放貸，并且脫離了任何監(jiān)控體系的視線。1910年，持續(xù)三年麻辣火暴的上海股市徹底崩盤，300萬兩全部扔進了黃浦江。

川路公司隨即掀起了內(nèi)部“扒糞運動”，檢舉信雪片般飛進朝廷的紀檢監(jiān)察機構，對立各派還充分動用當時正在興起的報刊，無限制爆料，相互謾罵，而且都是打著“人民”的旗號。隨后，公司高管們又請求中央政府延長征收“租股”的期限，由“人民”為上海的炒股失敗埋單。但按照此前的進度，百年內(nèi)都難以籌集到川路的建設費用，鐵路實際上成了川路公司少數(shù)人的金飯碗。

此時，又一個解套的機會到來了：中央政府推出了鐵路國有政策，全面收購商股。在地方才俊們可勁的折騰下，本就有限的社會資源在民營鐵路的大躍進浪潮中被大量浪費。中央政府最后痛苦地發(fā)現(xiàn)，商辦鐵路“奏辦多年， 多無起色，坐失大利，尤礙交通”。無奈之下，中央政府只好從1908年起高舉治理整頓的大板子，限期無法竣工的商辦鐵路一律由政府接管，并注銷該公司。鐵路國有化再度成為主流政策。

經(jīng)歷了多年的放任，地方上已經(jīng)形成了相當強大的鐵路利益集團。同時，在失控的憲政改革過程中，這個經(jīng)濟上的既得利益集團又將勢力蔓延到了地方議會，逐漸掌握了能夠與中央政府抗衡的地方政治勢力。鐵路國有化，就成為他們利用鐵路再撈一把的良機。