面對(duì)這些壓力，杰弗里·豪非常堅(jiān)定地予以抵制。后來(lái)到7月份時(shí)，他向同事們宣布，他提出的削減65億英鎊開(kāi)支的建議沒(méi)有達(dá)成一致。他還消除了另外一些誤解。大臣們必須認(rèn)識(shí)到，我們并不是要把開(kāi)支削減得一干二凈，而只是要控制住工黨遺留下來(lái)的、計(jì)劃增加的開(kāi)支，并彌補(bǔ)其他因蕭條加劇而不可避免地要增加的開(kāi)支。

前工黨政府宣布的計(jì)劃將會(huì)使1979～80年度的開(kāi)支在1978～79年度的基礎(chǔ)上增加大約二到三個(gè)百分點(diǎn)，并在1980～81年度增加大約五個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)明顯錯(cuò)誤的假設(shè)，經(jīng)濟(jì)每年將會(huì)增長(zhǎng)二到三個(gè)百分點(diǎn)，而且樂(lè)于做出這種假設(shè)的并不只是工黨。財(cái)政部以往也會(huì)制作一份令人著迷的表格，即所謂的"豪豬"。在表格中，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)隨著公共開(kāi)支白皮書中公共開(kāi)支的增長(zhǎng)而增長(zhǎng)，看起來(lái)就像是豪豬的刺一樣。但實(shí)際上，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的趨勢(shì)只是微微上揚(yáng)而已。以往年度的公共開(kāi)支計(jì)劃便是根據(jù)這種過(guò)度樂(lè)觀的假設(shè)，并通過(guò)這種紙面上的表格一年一年地計(jì)算出來(lái)的。我下決心不在這只"豪豬"身上再加一組刺。

在這種情況下，工黨還計(jì)劃要在1980～81年度再增加50億英鎊的開(kāi)支，以帶動(dòng)根本未曾發(fā)生的增長(zhǎng)。此外，公共部門的工資增加幅度預(yù)計(jì)將達(dá)到18％，這將再增加開(kāi)支45億英鎊，從而使情況進(jìn)一步惡化。要抵消這些增加的開(kāi)支，我們就必須尋求更大幅度地削減開(kāi)支。在1980～81年度，我們必須削減開(kāi)支65億英鎊，以便把公共部門借款需求壓縮到90億英鎊。這個(gè)數(shù)字本身就已經(jīng)很高了，但是那些"窩囊廢"們還繼續(xù)在內(nèi)閣中反對(duì)削減開(kāi)支，并把消息透露給了《衛(wèi)報(bào)》。

直到7月底，內(nèi)閣才下決心做出必要的決定，而結(jié)論也被廣泛地泄露出去了。即使如此，我們?nèi)哉J(rèn)為最明智的做法是等到秋季，把全部的數(shù)字在秋季決算中公布。我們?cè)谇叭齻€(gè)月里已經(jīng)做出了一些艱難的決定，但這些還只是一個(gè)開(kāi)始。

在整個(gè)夏季，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)一步惡化。8月份，我出席了在盧薩卡召開(kāi)的英聯(lián)邦國(guó)家首腦會(huì)議?；貒?guó)后，杰弗里·豪送給我一份經(jīng)濟(jì)情況普查表，他非常正確地把形勢(shì)描述為"不是很樂(lè)觀"。隨著國(guó)際衰退的進(jìn)一步加劇，失業(yè)率好像開(kāi)始上升了。通貨膨脹正在加速。英鎊升值和較高的工資成本，都使工業(yè)承受的壓力不斷增加，也進(jìn)一步削弱了我們的競(jìng)爭(zhēng)力。我們?cè)絹?lái)越擔(dān)心工資上漲可能會(huì)導(dǎo)致失業(yè)和破產(chǎn)。我要求收集并研究有關(guān)超額工資獎(jiǎng)金的案例--它們會(huì)因把商品定價(jià)過(guò)高以致無(wú)人問(wèn)津而破壞工作機(jī)會(huì)。

9月份，我們?cè)俅位仡^處理公共開(kāi)支問(wèn)題。此時(shí)，我們不僅必須公布我們?cè)?月份做出的結(jié)論，還要公布1983～84年度的計(jì)劃。這就意味著要削減更多的開(kāi)支。這次，我們決定從減少浪費(fèi)和裁減文官數(shù)量著手。我們還同意大幅度提高電和煤氣的價(jià)格（以前被工黨政府人為地壓低），并將從1980年10月份開(kāi)始生效。在通貨膨脹的基礎(chǔ)上，電價(jià)將提高5％，煤氣價(jià)格提高10％。

1980～81財(cái)政年度的公共開(kāi)支白皮書適時(shí)地在11月1日公布了。這些公共開(kāi)支計(jì)劃兌現(xiàn)了我們當(dāng)初的承諾，即為國(guó)防、法律和秩序、社會(huì)保障（反映了當(dāng)年的最高養(yǎng)老金等級(jí)）提供更多的資源。1980～81年度的公共開(kāi)支總和還將維持與1979～80年度相同的水平。我們從前工黨政府的開(kāi)支計(jì)劃中裁減了大約35億英鎊，被人們指責(zé)為嚴(yán)酷無(wú)情，但實(shí)際上這一數(shù)字還遠(yuǎn)不夠大。不僅我很清楚這一點(diǎn)，金融市場(chǎng)也很清楚--市場(chǎng)已經(jīng)在擔(dān)心貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)過(guò)多了。

此時(shí)，我們又像是在正在下降的電梯上往上爬。11月5日，杰弗里·豪來(lái)見(jiàn)我。貨幣供應(yīng)的數(shù)字已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)目標(biāo)，主要是因?yàn)楣膊块T借款需求和銀行貸款都高出了預(yù)期。公共部門借款需求受到了兩次罷工事件的影響：一次阻礙了電話費(fèi)的支付，另一次擾亂了增值稅的支付。公司都在向銀行借款來(lái)支付他們難以負(fù)擔(dān)的工資。海外的利率也在上升，而公共開(kāi)支的數(shù)字也像我推測(cè)的那樣高得讓市場(chǎng)難以承受。一次金融危機(jī)似乎已經(jīng)近在眼前了。在丹尼斯·希利時(shí)期，這將可能會(huì)引發(fā)一個(gè)"一攬子財(cái)政"或者"微型預(yù)算"。我們毫不猶豫地放棄了這種方法。更高的利率或者更低的公共開(kāi)支，不用通過(guò)財(cái)政需求管理來(lái)修修補(bǔ)補(bǔ)，這才是應(yīng)當(dāng)做出的正確反應(yīng)。