按華爾街的行話來說，這種特殊的交易被稱為價(jià)外期權(quán)。不過，期權(quán)有很多種形式。你可以以30美元的價(jià)格將通用的期權(quán)賣給這位交易員，抑或如果你賭通用的股票上漲的話，你可以以60美元的價(jià)格賣出通用的期權(quán)。你可以賣或者買債券的期權(quán)、標(biāo)準(zhǔn)普爾的期權(quán)、外匯的期權(quán)或者質(zhì)押，隨便你選擇任何形式的金融工具。你可以賭股市繁榮，也可以賭股市暴跌，或者股市不升不降。期權(quán)使得投資者瘋狂對(duì)賭，期冀1美元能變成10美元。投資者也可以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。你的退休基金之所以沒有在下一次大崩盤中被席卷一空，原因是你可以通過購(gòu)買期權(quán)來保護(hù)自己。驅(qū)使人們?cè)谄跈?quán)游戲中躍躍欲試的是這種觀念，即所有這些以賭注為代表的風(fēng)險(xiǎn)可以被量化。通過了解通用過去的表現(xiàn)，你可以在未來三個(gè)月內(nèi)瞅準(zhǔn)以45美元出擊通用股票的恰當(dāng)時(shí)機(jī)，不論期權(quán)是一種好的還是糟糕的投資。這個(gè)過程在很大程度上同保險(xiǎn)公司分析保險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)，目的在于計(jì)算出要支付多少生命險(xiǎn)費(fèi)如出一轍，每個(gè)投資銀行都有一群擁有博士學(xué)位的人在從事這種運(yùn)算，其中物理學(xué)家來自俄國(guó)，應(yīng)用數(shù)學(xué)家來自中國(guó)，而計(jì)算機(jī)科學(xué)家則來自印度。在華爾街，這些博士被稱為寬客。

納西姆?塔勒布和他所在恩辟利卡的團(tuán)隊(duì)就屬于寬客。不過，他們拒絕寬客們的悖論，因?yàn)樗麄儾幌嘈殴墒猩系倪\(yùn)作方式會(huì)同物理現(xiàn)象和死亡率統(tǒng)計(jì)一樣。不論是死亡率還是玩撲克牌，物理現(xiàn)象都是基于一整套有限和固定的因子，體現(xiàn)出來的是預(yù)測(cè)功能，傾向于遵循統(tǒng)計(jì)學(xué)家所稱的正態(tài)分布。難道起伏不定的股市遵循的是正態(tài)分布？經(jīng)濟(jì)學(xué)家尤金?法瑪（Eugene Fama）曾經(jīng)研究過股價(jià)，并指出倘若股市遵循正態(tài)分布的話，你期望出現(xiàn)的大跳躍，按照他列出的五種標(biāo)準(zhǔn)偏差軌跡，每7 000年才會(huì)出現(xiàn)一次。事實(shí)上，股市每三到四年就會(huì)發(fā)生巨大跳躍，因?yàn)橥顿Y者可不會(huì)按照統(tǒng)計(jì)學(xué)上的規(guī)律進(jìn)行投資。他們改主意了。他們做了蠢事。他們老是東施效顰。他們陷入恐慌。法瑪總結(jié)道，如果你將股市的起伏制成圖的話，那么這張圖會(huì)出現(xiàn)一個(gè)“胖尾”，意思是在分布圖的頂端和底端，其背后隱藏著許多比統(tǒng)計(jì)學(xué)家習(xí)慣于將物質(zhì)世界模型化所能想象出來的更遠(yuǎn)離中心的事件。

1997年夏天，塔勒布預(yù)言像長(zhǎng)期資本管理公司這樣的對(duì)沖基金會(huì)遇到麻煩，因?yàn)樗麄儾涣私狻芭治病边@個(gè)概念。一年后，長(zhǎng)期資本管理公司賣出數(shù)量驚人的期權(quán)，因?yàn)槠潆娔X分析模型告訴它，股市會(huì)趨于平靜。發(fā)生什么了？俄國(guó)政府拖欠償還到期債券；股市瘋了；在幾個(gè)星期的時(shí)間里，長(zhǎng)期資本管理公司就完蛋了。作為塔勒布的交易主管，施皮茨納格爾說他最近風(fēng)聞長(zhǎng)期資本管理公司以前的高級(jí)執(zhí)行董事做了一次報(bào)告，在報(bào)告里他為由基金導(dǎo)致的這場(chǎng)游戲進(jìn)行辯解?！八f的是，秋天時(shí)節(jié)我每天晚上開車回家，看到大樹下落葉繽紛?！笔┢ご募{格爾復(fù)述道，“有一種主導(dǎo)樹葉落下方式的統(tǒng)計(jì)學(xué)分布，我可以精確計(jì)算出這種分布的結(jié)果?？墒牵幸惶煳一丶視r(shí)發(fā)現(xiàn)樹葉都聚成了一堆一堆的。難道我的理論，即統(tǒng)計(jì)學(xué)規(guī)則主導(dǎo)樹葉如何落下的方式遭到篡改了嗎？沒有。這是人為的結(jié)果?！睋Q句話說，拖欠償還到期債券的俄國(guó)人做了原本他們做不出來的事情，一夜之間規(guī)則便被打破的事情。但是對(duì)塔勒布來說，這是關(guān)鍵所在：與物質(zhì)世界不同的是，股市的游戲規(guī)則是可以改變的。央行可以作出拖欠償還由政府背負(fù)的債券的決定。