跟互聯(lián)網(wǎng)一樣，金融系統(tǒng)中的各個節(jié)點是緊密聯(lián)系的?？瓷先ズ孟袢蚴袌鲋腥魏我患毅y行的倒閉都不會造成系統(tǒng)性風險，因為從數(shù)據(jù)上看，整個金融市場的大部分銀行都處于整個金融網(wǎng)絡的末梢，只是跟少數(shù)幾個金融中心相連接。不過，如果任何一個金融中樞出了問題（這是非常罕見的情況，但是一旦發(fā)生問題將非常嚴重和危險），這不僅意味著跟這個金融中樞相連接的數(shù)千家銀行也將出現(xiàn)問題，而且其他金融中心也會被拖下水，而跟每一個金融中樞有業(yè)務往來的另外幾千家銀行也肯定會受到影響。這就像是一場積木游戲，如果只是隨便抽走一根積木，可能不會有任何影響。但是如果你抽走的是受力的那一根，整個穩(wěn)健卻脆弱的積木大廈就會轟然倒塌。

而真正的金融危機其實就這樣發(fā)生了：在過去幾十年里，整個金融系統(tǒng)成功抵御了一系列的金融問題，有的問題不太嚴重，有的則是非常嚴重的危機，比如網(wǎng)絡泡沫破裂，以及石油價格大幅上漲——在每一次危機面前，金融系統(tǒng)都成功地克服了問題，于是人們都對整個金融系統(tǒng)的信心增加了，認為整個系統(tǒng)具有在將來克服其他問題的能力。但是忽然之間，金融系統(tǒng)中某個關鍵環(huán)節(jié)崩塌了。恐懼在整個金融系統(tǒng)中蔓延，所有正常的運轉(zhuǎn)突然間停滯。用萊文的話說：“問題的核心不是某些金融機構(gòu)‘大而不倒’，而是很多金融機構(gòu)之間的關系太過緊密，一個倒掉了，全部都倒掉了?！碑斘C襲來，根本沒有辦法將最先出現(xiàn)問題的金融機構(gòu)從系統(tǒng)中隔離出來。

銀行之間的資金流動以應付日常的生產(chǎn)經(jīng)營為目的，這是金融系統(tǒng)內(nèi)部密切聯(lián)系的表現(xiàn)形式之一，但是遠非金融系統(tǒng)的全貌。金融系統(tǒng)內(nèi)部布滿了各種新式的復雜債務和各種保險衍生品：擔保債務憑證（CDO）就是一種新式的證券，銀行可以用它來分割、重裝高風險的美國住宅抵押貸款，再把這種證券出售牟利；信用違約互換（CDS）則是一種保險合約，像一張巨大的蜘蛛網(wǎng)一樣將一家家金融機構(gòu)捆綁起來。這兩種新式衍生品就相當于金融界的硝酸甘油——如果小劑量服用，能夠維持你的心跳；如果大量使用，就會“嘣”的一聲爆炸。