還有一種說(shuō)法，認(rèn)為黃光裕同時(shí)覬覦著中關(guān)村所蘊(yùn)藏的豐富的人脈資源。但讓黃光裕始料不及的是，他后來(lái)會(huì)深陷其中難以自拔，一生的命運(yùn)或許會(huì)因此而發(fā)生轉(zhuǎn)折。

麻煩接踵而至。《證券市場(chǎng)周刊》在《三個(gè)人的中關(guān)村》一文中透露了一個(gè)細(xì)節(jié)：中關(guān)村在武漢參股了一個(gè)王家墩項(xiàng)目。起初，段永基告訴黃光裕、許鐘民，中關(guān)村在該項(xiàng)目持有20%的股權(quán)，而事實(shí)上，武漢項(xiàng)目的其他股東已經(jīng)在此前進(jìn)行了一次增資，中關(guān)村所占股份比例被稀釋到8%。不僅如此，這些股權(quán)也并非公司所有，其中一部分為公司代武漢王家墩大股東泛海集團(tuán)持有。這讓黃光裕等人很不爽。

更重要的是，段永基早前盡快解決CDMA問(wèn)題的承諾，也遲遲不見(jiàn)兌現(xiàn)。黃光裕深入了解中關(guān)村之后，才發(fā)現(xiàn)“窟窿”遠(yuǎn)比想象的要嚴(yán)重得多。在2005年因中關(guān)村巨額擔(dān)保和虧損而受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)點(diǎn)名的段永基，將問(wèn)題重重的中關(guān)村“踢”給了黃光裕——中關(guān)村彼時(shí)涉及金額達(dá)33.9億元的CDMA擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)和中國(guó)銀行5.9億元的逾期貸款。2007年9月，中關(guān)村33億元CDMA債務(wù)糾紛爆發(fā)，廣東粵財(cái)上門(mén)來(lái)逼債。

那段時(shí)間，許鐘民連續(xù)一周在醫(yī)院打點(diǎn)滴。而作為第一大股東，黃光裕必須承擔(dān)起償還中關(guān)村巨額債務(wù)的責(zé)任，這與黃光裕當(dāng)初進(jìn)駐中關(guān)村時(shí)的初衷顯然不符。陷入一團(tuán)亂麻之中的黃光裕萌生退意。

《華夏時(shí)報(bào)》一篇文章如此評(píng)論：“黃光裕骨子里是個(gè)很講義氣的人，為朋友兩肋插刀。而這個(gè)朋友是許鐘民，其身份是中關(guān)村科技的董事長(zhǎng)，黃光裕的廣東潮汕的同村伙伴，兩人一起在北京打拼多年，關(guān)系非同一般。顯然，在中關(guān)村一役上，段永基抓住了黃光裕的命門(mén)，順利出局，留下一個(gè)爛攤子?！?/p>

于是，黃光裕派駐到中關(guān)村的管理團(tuán)隊(duì)開(kāi)始撤出，同時(shí)，他開(kāi)始打算通過(guò)別的途徑實(shí)現(xiàn)地產(chǎn)業(yè)務(wù)借殼上市。但或許經(jīng)不起老鄉(xiāng)許鐘民的懇求，黃光裕抹不開(kāi)許鐘民的面子——和當(dāng)年H股借殼是在香港“殼王”詹培忠的幫助下類似，黃光裕在國(guó)美A股借道也得到了許鐘民的幫助；另?yè)?jù)《財(cái)經(jīng)》雜志稱，2006年黃俊欽、黃光裕兄弟遭遇調(diào)查門(mén)危機(jī)，神通廣大的許鐘民也出力甚多。加之黃光裕已經(jīng)深陷其中，當(dāng)時(shí)已經(jīng)陸續(xù)投入了4億元，遠(yuǎn)較許鐘民、段永基在中關(guān)村投入的3900萬(wàn)元和2600萬(wàn)元要多，黃光裕最終只能和許鐘民共進(jìn)退。

黃光裕決定放手一搏。通過(guò)收購(gòu)中關(guān)村科技的資產(chǎn)，承租物業(yè)，或授予建筑業(yè)務(wù)等方式，累計(jì)為中關(guān)村提供了超過(guò)9億元的資金支持。而在許鐘民和黃光裕的努力下，中關(guān)村33億元的CDMA債務(wù)解決看到了曙光。而此時(shí)，掌控中關(guān)村科技達(dá)8年之久的段永基，已經(jīng)金盆洗手、全身而退，準(zhǔn)備遠(yuǎn)赴非洲探礦淘金去了。

2007年12月31日，中關(guān)村通過(guò)清算債權(quán)和出售、出租中關(guān)村科貿(mào)中心等存量房產(chǎn)的方式，將總計(jì)10多億元的各種前期債務(wù)問(wèn)題全部解決。2008年4月24日，經(jīng)歷了股改和新股東入駐的中關(guān)村公布了2007年業(yè)績(jī)，并開(kāi)始了國(guó)美式布局。

解決了大麻煩的黃光裕，當(dāng)時(shí)似乎對(duì)中關(guān)村未來(lái)的發(fā)展信心十足。曾經(jīng)有人向黃光裕提出，給中關(guān)村老股東貼了幾十億元非常不值。但黃光裕卻說(shuō)，做企業(yè)的人眼光要放長(zhǎng)遠(yuǎn)一些，雖然目前貼了點(diǎn)錢(qián)，但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，現(xiàn)在的股價(jià)將是一個(gè)地板價(jià)。

2008年5月4日，中關(guān)村科技召開(kāi)第三屆董事會(huì)，審議通過(guò)“中關(guān)村”將向鵬泰投資及一致行動(dòng)人非公開(kāi)發(fā)行股份，用于收購(gòu)其合并持有的北京鵬潤(rùn)地產(chǎn)控股有限公司100%的股權(quán)。黃光裕擬將約180億元優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)注入中關(guān)村，對(duì)中關(guān)村進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的重組。根據(jù)《預(yù)案》，黃光裕注入上市公司的鵬潤(rùn)控股房地產(chǎn)項(xiàng)目包括：大康國(guó)際鞋城項(xiàng)目、鵬潤(rùn)建國(guó)大酒店項(xiàng)目、重慶鵬潤(rùn)藍(lán)海住宅項(xiàng)目、重慶解放碑國(guó)泰廣場(chǎng)項(xiàng)目、無(wú)錫電瓶廠項(xiàng)目、沙河項(xiàng)目、金尊大廈項(xiàng)目、宋莊項(xiàng)目、崔各莊項(xiàng)目、張家灣項(xiàng)目等。

和7個(gè)月前相比，地產(chǎn)股價(jià)格已經(jīng)多半腰斬，而國(guó)美還以每股14.67元的價(jià)格交易，付出成本太高。這個(gè)增發(fā)價(jià)格讓黃光?！暗官N”了不少，使得黃光裕實(shí)際持有股份減少4億股，使得其未來(lái)經(jīng)營(yíng)整合難度加大。不過(guò)，黃光裕最終還是兌現(xiàn)了承諾。