不過(guò)芒格也贊同格雷厄姆最基本的理論，這也是巴菲特-芒格成功公式中的一部分?！皩?duì)于私人投資者來(lái)說(shuō)，價(jià)值的最基本概念就是當(dāng)你買進(jìn)賣出證券時(shí)，衡量依據(jù)是內(nèi)在價(jià)值而不是當(dāng)時(shí)的價(jià)格--我認(rèn)為這種理論永不過(guò)時(shí)?！泵⒏裾f(shuō)。

雖然芒格對(duì)格雷厄姆老派的“香煙屁股”股票理論一點(diǎn)都沒(méi)興趣，他對(duì)于溢價(jià)購(gòu)買資產(chǎn)還是相當(dāng)保守的?！拔覐膩?lái)不會(huì)買超出內(nèi)在價(jià)值的股票--除非在很少的情況下有沃倫·巴菲特這樣的人在負(fù)責(zé)買賣，”芒格說(shuō)，“很少有人值得你多付一點(diǎn)錢以獲得和他之間的長(zhǎng)期合作優(yōu)勢(shì)。投資游戲總是要同時(shí)考慮質(zhì)量和價(jià)格，關(guān)鍵就是用付出的價(jià)格得到更好的質(zhì)量。事情就是這樣簡(jiǎn)單?！?/p>

巴菲特一生都和那年夏天在科羅納多的大部分人保持交往，他跟格雷厄姆吹噓后來(lái)發(fā)生在大家身上的事情?！八麄儺?dāng)時(shí)都稱得上環(huán)境尚佳，而現(xiàn)在都很富有。他們并沒(méi)有成立像聯(lián)邦快遞這樣的公司，只是一步一個(gè)腳印地走下去。這一切都?xì)w功于本，就這么簡(jiǎn)單?！?/p>

在科羅納多的時(shí)候芒格正在替代格雷厄姆成為巴菲特的心腹好友和顧問(wèn)，雖然說(shuō)不上是顯而易見(jiàn)，不過(guò)這個(gè)過(guò)程也已經(jīng)開(kāi)始了。《財(cái)富》雜志的編輯兼作家卡羅爾·盧米斯（Carol Loomis）評(píng)論說(shuō)雖然巴菲特仍然尊敬格雷厄姆的意見(jiàn)，芒格卻幫助他拓展了自己的生意手法，向前邁進(jìn)了一大步：

芒格遇見(jiàn)巴菲特的時(shí)候已經(jīng)對(duì)于好生意和壞生意之間的差別了然于胸。他是萬(wàn)國(guó)聯(lián)合收割機(jī)公司在貝克斯菲爾德的經(jīng)銷商主管，看到要挽救一樁內(nèi)在價(jià)值平平的生意是多么的難；作為一名洛杉磯人，他注意到了《洛杉磯時(shí)報(bào)》的光明前景；在他腦海里沒(méi)有“便宜貨”這一信條。多年來(lái)他一直向巴菲特灌輸自己對(duì)于好生意的概念。1972年，后來(lái)并入母公司伯克希爾的藍(lán)籌印花以賬面價(jià)值的三倍買下了喜詩(shī)糖果，開(kāi)創(chuàng)了好生意的年代。

巴菲特也贊同盧米斯的說(shuō)法。“本·格雷厄姆教會(huì)我買便宜貨，而查理把我推進(jìn)了不要光買便宜貨的投資方向。這是他對(duì)于我最大的影響。要把我從格雷厄姆有局限性的觀點(diǎn)中釋放出來(lái)需要巨大的力量，那就是查理的意志力。他讓我視野變得更開(kāi)闊?！?/p>

巴菲特說(shuō)他慢慢地在很多事情上和查理的看法一致起來(lái)?！拔沂侵饾u改變的，”巴菲特說(shuō)，“我并沒(méi)有一下子從猿變?nèi)嘶蚴菑娜俗冊(cè)?。?/p>

對(duì)于這點(diǎn)巴菲特還補(bǔ)充了一個(gè)簡(jiǎn)單的評(píng)論：“好家伙，要是我只聽(tīng)本的話，我可能比現(xiàn)在窮很多。”

說(shuō)是這么說(shuō)，巴菲特還是很快就把自己從格雷厄姆和查理那里學(xué)到的東西結(jié)合起來(lái)。“我開(kāi)始非常熱衷于以合適的價(jià)格購(gòu)買優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)?！彼f(shuō)。

1968年巴菲特在科羅納多組織的會(huì)議演變成了每?jī)赡昱e行一次的學(xué)習(xí)小組派對(duì)。最早的巴菲特小組由13名投資者組成，現(xiàn)在已經(jīng)有60多位頂級(jí)公司執(zhí)行官和巴菲特的私交好友參加。巴菲特和芒格會(huì)和老朋友阿爾·馬歇爾、沃爾特·施洛斯、比爾·魯安以及新朋友如凱瑟琳·格雷厄姆和比爾·蓋茨一起交換意見(jiàn)。

“我們的小組”巴菲特這樣稱呼，在巴哈馬的新普羅維登斯島、愛(ài)爾蘭的都柏林、弗吉尼亞州的威廉斯堡、新墨西哥州的圣達(dá)菲、卑詩(shī)省的維多利亞都舉行過(guò)會(huì)議，在加利福尼亞的蒙特利更是不止一次。有一年他們把女皇伊麗莎白二世包下來(lái)開(kāi)到英國(guó)去，整個(gè)航程中都在下雨。大家輪流做東，誰(shuí)舉辦活動(dòng)誰(shuí)就可以挑地方。

小組還舉行各種研討會(huì)，話題覆蓋公共政策、投資、慈善事業(yè)、生命中最艱難和最可笑的時(shí)刻。有一次芒格做了一個(gè)有關(guān)愛(ài)因斯坦相對(duì)論的演講。沒(méi)什么人有興趣，不過(guò)大家都覺(jué)得有必要去聽(tīng)一下。一位成員回憶說(shuō)：“要是巴菲特在，他可能會(huì)聽(tīng)得懂。我覺(jué)得其他人都不懂他在說(shuō)什么?！?/p>