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內(nèi)容簡介

　　本書回顧了日本央行從1998年開始?xì)v時(shí)四任行長的長達(dá)25年的金融寬松化政策。日本泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰于1990年，而真正意義上的通貨緊縮出現(xiàn)在1998年前后，房價(jià)與股價(jià)的崩潰大量消耗了企業(yè)與居民的元?dú)?，企業(yè)不再敢投資，居民不再敢消費(fèi)，儲蓄率居高不下。為此央行系統(tǒng)開始了zui早的零利率政策，希望來提升投資，拉動消費(fèi)，但zui終的結(jié)果卻是資金開始在金融系統(tǒng)中空轉(zhuǎn)，而且還直接導(dǎo)致了多家金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)。在經(jīng)歷了次貸危機(jī)和白川方明的負(fù)利率后，日本的通貨緊縮以及與其伴生的經(jīng)濟(jì)停滯收入下降，并沒有好轉(zhuǎn)，此后黑田東彥上臺，以更為激進(jìn)的安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)開啟了新的刺激方式。作者在書中將安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)成為“一場世紀(jì)實(shí)驗(yàn)”，但這并非溢美之詞，日本使用了其他經(jīng)濟(jì)體前所未有的寬松政策，在一定程度上拉高了股市，但是卻沒有將日本經(jīng)濟(jì)帶出停滯與失落。對于這25年，現(xiàn)任的日本央行行長，和日本朝野都有所反思。用作者的話來說就是“央行行長并沒有wan neng的魔法杖”，一味靠央行的政策不能挽救實(shí)體經(jīng)濟(jì)。長期的金融寬松政策只是在為那些本來就應(yīng)該死去的僵尸企業(yè)續(xù)命，使經(jīng)濟(jì)無法正常地進(jìn)行新陳代謝，日本經(jīng)歷了泡沫崩潰，但是卻沒有出現(xiàn)美國的大企業(yè)的倒閉潮與裁員潮，代價(jià)卻是全體民眾的收入增長低下與停滯的狀況下，維持高就業(yè)率，同時(shí)也斷送了新企業(yè)成長與發(fā)展的土壤。這種救濟(jì)性的經(jīng)濟(jì)政策，zui終所帶來的只能是共同貧窮。所以從日本的教訓(xùn)來看，作者認(rèn)為，央行與金融手段是有極限的，真正挽救經(jīng)濟(jì)的，還應(yīng)當(dāng)是結(jié)構(gòu)性的經(jīng)濟(jì)改革。

作者簡介

　　日本經(jīng)濟(jì)新聞社金融、市場部金融部長1972年生人，1995年加入日本經(jīng)濟(jì)新聞社，先后在金融機(jī)構(gòu)、日本央行、財(cái)務(wù)省擔(dān)任采訪記者，曾經(jīng)擔(dān)任過美國哥倫比亞大學(xué)客座研究員，2015年擔(dān)任日本經(jīng)濟(jì)新聞社華盛頓分局特派記者，負(fù)責(zé)美聯(lián)儲與特朗普政府的相關(guān)采訪。2021年起擔(dān)任金融部長，整體負(fù)責(zé)國內(nèi)外金融政策、金融行業(yè)板塊的報(bào)道。曾經(jīng)著有《瑞穗銀行，迷失的二十年》

圖書目錄

目　錄
序　章　日本央行與傳統(tǒng)觀念的破壞者1
學(xué)士會館內(nèi)2
真正原因在于泡沫時(shí)期的處理方法4
安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)之父8
宇澤門生雨宮11
貨幣政策報(bào)道中的疑惑15
痛苦的根源在于新《日本銀行法》16
日本經(jīng)濟(jì)長期停滯及通貨緊縮的原因19
第一章　首位經(jīng)濟(jì)學(xué)家央行行長的誕生22
1.意外的人事任命之誰是植田23
黑馬亮相23
雨宮力推植田27
順利的第一天32
殘留于市場和政界的巖漿37
2.告別史上任期最長行長40
黑田的自賣自夸40
羅斯福般的決心43
留英期間醉心于經(jīng)濟(jì)學(xué)47
候選人之一山口51
3.闊別18年的圓桌會議53
突如其來的華盛頓之行53
擺在黑田面前的三大量化寬松政策56
第二章　安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)之跨世紀(jì)的實(shí)驗(yàn)62
1.不采取逐步刺激的戰(zhàn)術(shù)63
安倍重返政壇與日本央行行長63
少數(shù)派支持的量化寬松主張68
四位行長候選人73
批判日本央行的聲音日積月累78
重操設(shè)計(jì)的雨宮81
2.“火箭筒”發(fā)射84
“110分的量化寬松政策”84
令人存疑的兩年達(dá)到2%89
3.觸手可及的2%94
第二年便陷入絕境94
出人意料的第二輪寬松97
黑田支持消費(fèi)稅上調(diào)嗎99
4.嶄露頭角的負(fù)利率103
無可購資產(chǎn)103
從超寬松到三維度寬松108
為何負(fù)利率政策未見成效112
5.“直升機(jī)本”118
第三章　最長任期行長黑田的懊悔122
1.駭人聽聞的資本外逃123
日元匯率創(chuàng)32年新低123
最后的機(jī)會？127
修正寬松政策129
取消YCC政策的要點(diǎn)在于出其不意134
黑田失言的真實(shí)情況137
2.“出其不意”142
日元貶值已不再有利142
寬松政策的突然修正144
3.卡爾·波普爾思想150
第四章　多災(zāi)多難的行長：白川方明155
1.雷曼危機(jī)156
白川方明的兩大信念156
美元流動性枯竭159
2.不只是“被蜜蜂蜇了一下”那么簡單163
3.成為政權(quán)之爭的人事任命169
4.與美聯(lián)儲伯南克之爭174
降息到底174
沉睡的企業(yè)融資178
5.意料之外的通縮宣言180
6.誕下了通貨再膨脹派的寬松之爭188
杰克遜霍爾之變188
全面量化寬松政策190
7.東日本大地震195
日元升值帶來的困境195
已經(jīng)麻木的公眾201
8.來自永田町的阻礙203
民間輿論的抬頭203
自民黨大勝207
日本央行微弱的抵抗212
第五章　通貨緊縮的開端：速水、福井214
1.新《日本銀行法》下的獨(dú)立紀(jì)念日215
毫無心情慶祝的初次見面215
20世紀(jì)90年代前期的一大轉(zhuǎn)折點(diǎn)220
嚴(yán)重的金融危機(jī)浮出水面223
2.日本長期信用銀行沖擊226
3.通貨緊縮來襲228
4.主要經(jīng)濟(jì)體中的首個(gè)零利率政策235
零利率的矛盾235
取消零利率政策，禍根殘留240
5.量化寬松政策的開端246
6.日元套利交易的現(xiàn)身251
福井王子的登場251
日元套利交易的幻想257
7.安倍晉三，反日本央行的原點(diǎn)260
第六章　苦悶之中的美聯(lián)儲鮑威爾266
1.特朗普總統(tǒng)與新冠疫情267
“普通先生”大顯身手267
對YCC政策的抗拒271
2.意料之外的大通脹274
被低估的通脹壓力274
吸引通脹的結(jié)構(gòu)性變化281
3.金融市場躁動不安286
硅谷銀行破產(chǎn)286
同時(shí)應(yīng)對通貨膨脹與金融不穩(wěn)定288
4.與藝術(shù)大師的對話289
“貨幣政策的影響正在逐漸減弱”289
大波動時(shí)代294
第七章　沒有魔法棒296
1.日本經(jīng)濟(jì)為何停滯297
2.為何只有日本陷入通貨緊縮301
3.長期的量化寬松政策是否有效308
4.日本經(jīng)濟(jì)能否回歸增長313
結(jié)語319
參考文獻(xiàn)323
日本央行歷史年表326