違規(guī)處罰對企業(yè)并購的影響研究

　　上市公司違規(guī)事件頻繁出現(xiàn)，不僅損害了以投資者為代表的利益相關者權益，阻礙我國證券市場的健康發(fā)展，還影響到社會信用體系的建立健全。為有效約束公司違規(guī)行為、營造公平有序的市場環(huán)境，監(jiān)管機構不斷加強監(jiān)管力度。因各類違規(guī)問題受到處罰的上市公司不斷增多，成為一個規(guī)模龐大的特殊群體。這些受到違規(guī)處罰的企業(yè)不僅面臨可能的法律制裁和訴訟，更重要的是在互聯(lián)網(wǎng)時代監(jiān)管機構公開發(fā)布的違規(guī)公告?zhèn)鞑ニ俣瓤?，影響范圍廣，對企業(yè)聲譽資本造成嚴重損失。眾多利益相關者可能撤回對公司的支持及資源，造成公司價值下降的同時也會影響到企業(yè)的籌資、投資等各類財務活動的開展。在違規(guī)處罰對于企業(yè)財務活動的影響中，對于籌資活動的影響已形成大量研究成果，然而現(xiàn)有文獻對于違規(guī)處罰后企業(yè)投資活動的調(diào)整缺乏足夠的關注。本文以企業(yè)最核心的投資活動之一——并購活動為研究對象，探討違規(guī)處罰對于企業(yè)并購的影響，具有一定的理論價值和現(xiàn)實意義。

　　鄧秀媛，女，1984年9月出生，重慶人。2003-2007年，于北京理工大學管理與經(jīng)濟學院獲得經(jīng)濟學學士學位；2007-2009年，于美國喬治華盛頓大學商學院獲得會計學碩士學位；2015-2020年，于西南財經(jīng)大學會計學院獲得管理學博士學位。主要研究領域為資本市場監(jiān)管及企業(yè)并購。文章發(fā)表在《中國軟科學》、《經(jīng)濟體制改革》、《統(tǒng)計與決策》等核心期刊。