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內(nèi)容簡(jiǎn)介

　　本書是作者從2017年底到2020年中期，分析、思考、研究中國(guó)銀行業(yè)的總結(jié)。作者基于公開的上市公司數(shù)據(jù)和中國(guó)銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)得出，中國(guó)銀行業(yè)不良率處于高水平的狀態(tài)已經(jīng)趨于末端，資產(chǎn)質(zhì)量已經(jīng)開始好轉(zhuǎn)，同時(shí)中國(guó)銀行業(yè)的抵補(bǔ)能力，不良資產(chǎn)的處理能力也在同步增強(qiáng)，主營(yíng)收入已經(jīng)進(jìn)入了增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，而且這種態(tài)勢(shì)在持續(xù)加強(qiáng)。投資是投未來(lái)，隨著不良資產(chǎn)日益減少，不需要大規(guī)模計(jì)提，此時(shí)銀行業(yè)的利潤(rùn)有大幅倍增的可能性，而這種大幅倍增將會(huì)帶來(lái)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)和由業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)驅(qū)動(dòng)的估值水平的提升，也就是戴維斯雙擊效應(yīng)的出現(xiàn)。中國(guó)銀行業(yè)的估值在前些年長(zhǎng)期低迷，本書用大量數(shù)據(jù)和事實(shí)論證了中國(guó)銀行業(yè)未來(lái)的投資價(jià)值。

作者簡(jiǎn)介

　　董寶珍凌通盛泰執(zhí)行合伙人否極泰基金經(jīng)理 1994年進(jìn)入證券公司工作，是中國(guó)最早的一批證券從業(yè)人員。 2008年創(chuàng)辦北京凌通盛泰投資管理中心，從事投資管理工作。 2010年6月創(chuàng)辦并管理否極泰基金。截至2020年7月，基金的復(fù)合收益率達(dá)到22.31%，投資貴州茅臺(tái)獲得12倍收益。獲得私募排排網(wǎng)2010~2020年10年期私募基金經(jīng)理排行榜第四名，2013~2018年5年期私募基金經(jīng)理排行榜第一名。在投資茅臺(tái)的過(guò)程中，提出“精神經(jīng)濟(jì)學(xué)”，并于2015年和2018年兩次受邀到北京大學(xué)光華管理學(xué)院演講。中央電視臺(tái)財(cái)經(jīng)頻道訪談嘉賓，著有《熊市：價(jià)值投資的春天》（第一部）《熊市：價(jià)值投資的春天》（第二部）《價(jià)值投資之茅臺(tái)大博弈》《價(jià)值投資之銀行大博弈》。在近30年的投資實(shí)踐中形成了獨(dú)特的否極泰三擊體系和風(fēng)格。在動(dòng)蕩的市場(chǎng)中，始終堅(jiān)持言行一致、知行合一。

圖書目錄

前言
第1章　　銀行股投資機(jī)會(huì)的邏輯依據(jù)
/ 002　·　中國(guó)銀行業(yè)有投資機(jī)會(huì)的邏輯原理
/ 004　·　銀行業(yè)的V形反轉(zhuǎn)孕育投資機(jī)會(huì)
/ 006　·　巴菲特投資富國(guó)銀行的經(jīng)典案例
/ 010　·　大旱之年該低價(jià)賣出土地還是低價(jià)買入土地
第2章　　中國(guó)銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量已經(jīng)持續(xù)好轉(zhuǎn)
/ 014　·　新增逾期貸款與新增逾期貸款率已持續(xù)降低
/ 015　·　5家國(guó)有銀行和8家股份制銀行新增逾期貸款均已下降
/ 020　·　逾期90天以上貸款撥備覆蓋率也證明資產(chǎn)質(zhì)量好轉(zhuǎn)
/ 025　·　通過(guò)比較逾期貸款與不良貸款看銀行經(jīng)營(yíng)細(xì)節(jié)
/ 028　·　中國(guó)銀行業(yè)已成功跨越與2008年美國(guó)金融危機(jī)同體量的“軟金融危機(jī)”
/ 042　·　山西省和東北三省銀行業(yè)的狀況
第3章　　中國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量好轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)不會(huì)逆轉(zhuǎn)
/ 056　·　產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和商業(yè)模式變化是壞賬產(chǎn)生的主要原因
/ 064　·　2008年美國(guó)金融危機(jī)數(shù)據(jù)證實(shí)銀行業(yè)不良貸款率直接取決于破產(chǎn)企業(yè)數(shù)量
/ 069　·　不良貸款率的變化有穩(wěn)定的趨勢(shì)性，趨勢(shì)一旦形成很難改變
第4章　　中國(guó)銀行業(yè)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)是真實(shí)的
/ 075　·　部分股份制銀行對(duì)新增逾期貸款的人為控制
/ 079　·　以時(shí)間換空間緩慢釋放不良資產(chǎn)的基本方法
/ 085　·　錦州銀行數(shù)據(jù)進(jìn)一步證明銀行業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)性
第5章　　通過(guò)招商銀行揭示中國(guó)銀行業(yè)整體復(fù)蘇的路徑和原理
/ 090　·　招商銀行率先復(fù)蘇的原因
/ 093　·　招商銀行資產(chǎn)質(zhì)量與行業(yè)同步惡化
/ 096　·　招商銀行與行業(yè)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)惡化趨勢(shì)相同
/ 102　·　維持收入增長(zhǎng)能力決定銀行能否復(fù)蘇
/ 104　·　中國(guó)銀行業(yè)遭遇了雙重打擊
第6章　　中國(guó)銀行業(yè)正在重演招商銀行的復(fù)蘇
/ 108　·　中國(guó)銀行業(yè)收入已經(jīng)進(jìn)入新高速增長(zhǎng)期
/ 114　·　中國(guó)銀行業(yè)可預(yù)期的未來(lái)收入增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)不會(huì)停止
/ 115　·　銀行業(yè)收入持續(xù)高增長(zhǎng)是進(jìn)入新一輪成長(zhǎng)的表現(xiàn)
/ 120　·　中國(guó)銀行業(yè)基本面已經(jīng)走到右側(cè)，估值水平還在左側(cè)
第7章　　疫情不會(huì)改變中國(guó)銀行業(yè)的復(fù)蘇大勢(shì)
/ 125　·　非結(jié)構(gòu)性狀態(tài)暫停
/ 127　·　疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊不會(huì)損害經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)鏈
/ 129　·　數(shù)據(jù)證明疫情對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量影響有限
/ 135　·　疫情導(dǎo)致的新增不良貸款相對(duì)于銀行業(yè)的抵補(bǔ)能力微不足道
/ 137　·　息差沒(méi)有大幅下行空間
/ 140 ·　紓困貸款和項(xiàng)目貸款的風(fēng)險(xiǎn)
/ 141 ·　日益強(qiáng)化的長(zhǎng)期有利因素和日益消退的短期不利因素
/ 144　·　中國(guó)銀行業(yè)進(jìn)入新周期
第8章　　銀行股被低估的深層次原因
/ 154　·　經(jīng)濟(jì)規(guī)律受到文化和制度的影響
/ 154　·　中國(guó)、日本、韓國(guó)擁有類似的金融運(yùn)作機(jī)制
/ 157　·　個(gè)體利益大于一切是導(dǎo)致西方金融危機(jī)的重要原因
/ 159　·　政府介入經(jīng)濟(jì)是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的重要保障
/ 160　·　錯(cuò)誤經(jīng)濟(jì)理論誤判了中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融
第9章　　跨越過(guò)程是投資成功的關(guān)鍵
/ 162　·　波動(dòng)不是風(fēng)險(xiǎn)，投資是過(guò)程和時(shí)間套利