穿越動(dòng)蕩：四十年經(jīng)濟(jì)危機(jī)解讀

　　當(dāng)危機(jī)發(fā)生時(shí)投資者應(yīng)該如何配置資產(chǎn)？2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，人們開(kāi)始思考這個(gè)問(wèn)題，這場(chǎng)危機(jī)是20世紀(jì)70年代以來(lái)發(fā)生的離現(xiàn)在最近的一場(chǎng)危機(jī)。危機(jī)為出色的投資者提供了機(jī)遇，又或者將其吞噬，但是，當(dāng)市場(chǎng)不能正常運(yùn)轉(zhuǎn)時(shí)到底應(yīng)如何投資，卻很少被記載下來(lái)。 這本書(shū)從從業(yè)者的角度出發(fā)，通過(guò)一種工具性或指導(dǎo)原則的方式，首次為讀者提供了在市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)期進(jìn)行資金管理的工具和指導(dǎo)原則，這恰恰填補(bǔ)了上述空白。本書(shū)選取了自布雷頓森林體系瓦解、固定匯率制消失，至現(xiàn)代投資者開(kāi)始考慮中國(guó)是否會(huì)成為下一個(gè)泡沫這一漫長(zhǎng)時(shí)期的10個(gè)案例，每一章都會(huì)討論每一場(chǎng)危機(jī)當(dāng)時(shí)是怎么爆發(fā)的、政策制定者和市場(chǎng)是如何反應(yīng)的，以及當(dāng)時(shí)*優(yōu)的配置策略。 這樣做的目的是為了分享經(jīng)驗(yàn)及這些案例給我們的啟示，當(dāng)危機(jī)再次來(lái)臨時(shí)，投資者能夠更好地應(yīng)對(duì)。在開(kāi)始的章節(jié)，我們探究了是否有投資者可以發(fā)現(xiàn)的利率和匯率變化的共同模式。理論框架證實(shí)利率和匯率的變化可以解釋傳統(tǒng)貨幣危機(jī)，但是對(duì)資產(chǎn)泡沫的解釋力很小。 總結(jié)的章節(jié)將各個(gè)部分整合起來(lái)，探究布雷頓森林體系瓦解后金融危機(jī)爆發(fā)的內(nèi)在原理。我們發(fā)現(xiàn)因?yàn)槟撤N因素，政策制定者和投資者很難在資產(chǎn)泡沫破滅前發(fā)現(xiàn)問(wèn)題。但值得慶幸的是，當(dāng)市場(chǎng)過(guò)度出清時(shí)，投資者還有機(jī)會(huì)做得更好；但是，投資者必須在賣(mài)出階段設(shè)定止損策略并在真正的復(fù)蘇來(lái)臨前持有現(xiàn)金。

　　尼古拉斯·P.薩根（Nicholas P.Sargen）是一位由國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)家轉(zhuǎn)型的全球資金經(jīng)理。他于20世紀(jì)70年代初在美國(guó)財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟職業(yè)生涯，其間一直參與國(guó)際金融市場(chǎng)，之后在華爾街工作了25年，擔(dān)任摩根信托 （Morgan Guaranty Trust）、所羅門(mén)兄弟公司 （ Salomon Brothers Inc.）、英國(guó)保誠(chéng)保險(xiǎn)（Prudential lnsurance）和摩根私人銀行（J.P. Morgan Private Bank ）的高級(jí)經(jīng)理職位。2003年，他成為西南金融集團(tuán)（ Western & Southern Financial Group）及其附屬公司華盛頓堡投資顧問(wèn)公司（ Fort Washington lnvestment Advisors Inc.）的首席投資官，現(xiàn)在擔(dān)任其首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。 薩根撰寫(xiě)了大量關(guān)于國(guó)際金融市場(chǎng)的文章，也發(fā)布博客（（Fort Washington Focus ），更新觀點(diǎn)。他經(jīng)常出現(xiàn)在商業(yè)電視節(jié)上，是運(yùn)易斯·魯凱瑟（Louis Rukeyser ）“華爾街一周”（ Wall Street Week）節(jié)目的?？?。 薩根出生并成長(zhǎng)于舊金山灣區(qū)。他獲得了斯坦福大學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位，同時(shí)也是弗吉尼業(yè)大學(xué)達(dá)頓商學(xué)院的兼職教授。