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債轉(zhuǎn)股的公司治理效應(yīng)研究

債轉(zhuǎn)股的公司治理效應(yīng)研究

定　價：￥49.80

作　者： 李志軍
出版社： 西南財經(jīng)大學(xué)出版社
叢編項(xiàng)：
標(biāo)　簽： 暫缺

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ISBN： 9787550438293 出版時間： 2019-12-01 包裝： 平裝
開本： 16開 頁數(shù)： 218 字?jǐn)?shù)：  

內(nèi)容簡介

　　《債轉(zhuǎn)股的公司治理效應(yīng)研究》以1999-2008年中國滬深A(yù)股上市公司為觀察樣本，從理論和經(jīng)驗(yàn)上系統(tǒng)研究債轉(zhuǎn)股對公司治理的效應(yīng)。全書主要內(nèi)容如下：首先，概述了與公司治理相關(guān)的代理理論、投資理論、融資理論和激勵理論等，為后文分析債轉(zhuǎn)股問題提供了理論基礎(chǔ)和分析思路；其次，基于投資效率、融資結(jié)構(gòu)和高管激勵三個方面具體分析和檢驗(yàn)了債轉(zhuǎn)股的公司治理效應(yīng)，既為債轉(zhuǎn)股對公司治理和信貸配置的影響提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，也為債轉(zhuǎn)股是如何影響公司治理的路徑提供了證據(jù)；最后，則以公司價值（財務(wù)指標(biāo)和市場指標(biāo)）這一綜合指標(biāo)來檢驗(yàn)債轉(zhuǎn)股影響公司治理的綜合結(jié)果，同時也檢驗(yàn)了債轉(zhuǎn)股影響公司價值的途徑。通過研究發(fā)現(xiàn)：①債轉(zhuǎn)股企業(yè)過度投資和投資不足的程度均要低于非債轉(zhuǎn)股企業(yè)，即債轉(zhuǎn)股企業(yè)的投資效率要高于非債轉(zhuǎn)股企業(yè)。結(jié)果表明，債轉(zhuǎn)股有利于緩和股東和債權(quán)人之間的利益沖突，從而提高投資行為的理性決策。②債轉(zhuǎn)股企業(yè)更多依賴銀行債務(wù)融資，且債務(wù)融資與投資效率的敏感度高于非債轉(zhuǎn)股企業(yè)；同時，債轉(zhuǎn)股企業(yè)債務(wù)融資對投資效率的約束作用大于非債轉(zhuǎn)股企業(yè)。結(jié)果表明，雖然債轉(zhuǎn)股企業(yè)獲得了更多的債務(wù)融資，包括在中央銀行緊縮型貨幣政策時，但并不表明銀行股東對債轉(zhuǎn)股公司的貸款是預(yù)算軟約束的表現(xiàn)，相反，債轉(zhuǎn)股公司的債務(wù)融資在約束非’效率投資行為方面體現(xiàn)了更強(qiáng)的約束作用，即債轉(zhuǎn)股改善了債務(wù)融資與投資行為之間的關(guān)系。③相對于非債轉(zhuǎn)股企業(yè)來說，債轉(zhuǎn)股企業(yè)的高管薪酬業(yè)績敏感性較高，而且債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)后，公司高管薪酬業(yè)績敏感性也得到了提高。④債轉(zhuǎn)股企業(yè)的盈利能力得到了提高，市場投資者也獲得了較高的投資回報。研究結(jié)果表明，由于股權(quán)結(jié)構(gòu)的改善和代理成本的降低，相比于非債轉(zhuǎn)股企業(yè)，債轉(zhuǎn)股企業(yè)的投資效率和債務(wù)融資與投資效率的敏感度較高，且債務(wù)融資對公司投資效率的影響較大；同時，債轉(zhuǎn)股提高了公司高管的薪酬業(yè)績敏感度，改善了盈利能力和投資者的市場回報，提高了企業(yè)的價值創(chuàng)造能力。概而言之，由于股權(quán)結(jié)構(gòu)的改善和代理成本的降低，相比于非債轉(zhuǎn)股企業(yè)，債轉(zhuǎn)股企業(yè)的投資效率和債務(wù)融資與投資效率的敏感度較高，且債務(wù)融資對投資效率的影響較大；同時，債轉(zhuǎn)股提高了公司高管的薪酬業(yè)績敏感度，改善了盈利能力和投資者的市場回報率，提高了企業(yè)價值。

作者簡介

　　李志軍，男，湖南溆浦人，正不錯會計師職稱，湖南大學(xué)會計學(xué)博士，湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院柔性引進(jìn)高層次人才，湖南工業(yè)大學(xué)碩士生導(dǎo)師，湖南會計學(xué)會常務(wù)理事，湖南管理會計咨詢專家，湖南會計領(lǐng)軍人才。

圖書目錄

１  緒論／ １  １． １  研究背景、問題與意義／ １  １． ２  相關(guān)文獻(xiàn)綜述／ ８１． ２． １  負(fù)債融資、投資行為與公司價值／ ８１． ２． ２  融資結(jié)構(gòu)、高管薪酬與公司價值／ １１１． ２． ３  債轉(zhuǎn)股的相關(guān)研究／ １６  １． ３  研究思路與本書結(jié)構(gòu)／ ２３２  理論基礎(chǔ)／ ２７  ２． １  代理理論與中國國有公司治理問題／ ２８２． １． １  代理理論概述與分析范式／ ２８２． １． ２  代理理論與兩類公司治理代理問題／ ３０  ２． ２  投資理論與投資行為的扭曲／ ３３２． ２． １  代理理論與投資行為扭曲／ ３３  ２ 債轉(zhuǎn)股的公司治理效應(yīng)研究  ２． ２． ２  人力資本理論與投資行為扭曲／ ３５２． ２． ３  信息不對稱理論與投資行為扭曲／ ３７  ２． ３  融資理論與資本結(jié)構(gòu)的選擇／ ３８２． ３． １  靜態(tài)權(quán)衡理論與資本結(jié)構(gòu)決策／ ３８２． ３． ２  優(yōu)序融資理論與資本結(jié)構(gòu)決策／ ３９２． ３． ３  動態(tài)權(quán)衡理論與資本結(jié)構(gòu)決策／ ４０  ２． ４  激勵理論與高管薪酬設(shè)計／ ４１２． ４． １  代理理論與高管激勵／ ４１２． ４． ２  人力資本理論與高管激勵／ ４２２． ４． ３  錦標(biāo)賽理論與高管激勵／ ４２３  債轉(zhuǎn)股的投資決策優(yōu)化效應(yīng)／ ４４  ３． １  理論分析與研究假說／ ４４  ３． ２  檢驗(yàn)?zāi)Ｐ秃脱芯孔兞拷缍ǎ?４９３． ２． １  投資效率的估計／ ４９３． ２． ２  檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷脑O(shè)計／ ５２３． ２． ３  控制變量的界定／ ５４  ３． ３  樣本選擇和分布描述／ ５８３． ３． １  樣本選擇過程與數(shù)據(jù)來源／ ５８３． ３． ２  樣本年度分布描述／ ６１３． ３． ３  樣本行業(yè)分布描述／ ６５目錄  ３  ３． ４  描述性統(tǒng)計／ ６７３． ４． １  基本描述統(tǒng)計與均值比較／ ６７３． ４． ２  相關(guān)矩陣分析／ ７１  ３． ５  回歸結(jié)果／ ７３３． ５． １  全樣本回歸分析／ ７３３． ５． ２  子樣本回歸分析： 基于銀行進(jìn)入樣本／ ７７３． ５． ３  子樣本回歸分析： 基于銀行退出樣本／ ８０３． ５． ４  穩(wěn)健性檢驗(yàn)／ ８３  ３． ６  實(shí)證結(jié)論與政策啟示／ ８４４  債轉(zhuǎn)股、投資效率與融資結(jié)構(gòu)／ ８５  ４． １  理論分析與研究假說／ ８５４． １． １  債轉(zhuǎn)股與融資結(jié)構(gòu)／ ８５４． １． ２  債轉(zhuǎn)股、投資效率與債務(wù)融資／ ９１４． １． ３  債轉(zhuǎn)股、債務(wù)融資與投資效率／ ９４  ４． ２  檢驗(yàn)?zāi)Ｐ秃脱芯孔兞拷缍ǎ?９５４． ２． １  檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷脑O(shè)計／ ９５４． ２． ２  控制變量的界定／ ９８  ４． ３  描述性統(tǒng)計／ １０１４． ３． １  基本描述統(tǒng)計與比較分析／ １０１４． ３． ２  相關(guān)矩陣分析／ １０７  ４ 債轉(zhuǎn)股的公司治理效應(yīng)研究    ４． ４  回歸結(jié)果／ １０９４． ４． １  債轉(zhuǎn)股與融資結(jié)構(gòu)的回歸分析／ １０９４． ４． ２  債轉(zhuǎn)股、投資效率與債務(wù)融資的回歸分析／ １２７４． ４． ３  債轉(zhuǎn)股、債務(wù)融資與投資效率的回歸分析／ １３２４． ４． ４  穩(wěn)健性檢驗(yàn)／ １３５  ４． ５  實(shí)證結(jié)論與政策建議／ １３６５  債轉(zhuǎn)股的高管激勵效應(yīng)／ １３８  ５． １  理論分析與研究假說／ １３８  ５． ２  檢驗(yàn)?zāi)Ｐ团c研究變量界定／ １４２５． ２． １  檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷脑O(shè)計／ １４２５． ２． ２  控制變量的界定／ １４５  ５． ３  描述性統(tǒng)計／ １４５５． ３． １  基本描述統(tǒng)計／ １４５５． ３． ２  相關(guān)矩陣分析／ １４６  ５． ４  回歸結(jié)果／ １４９５． ４． １  全樣本回歸分析／ １４９５． ４． ２  子樣本回歸分析： 銀行進(jìn)入樣本／ １５３５． ４． ３  子樣本回歸分析： 銀行退出樣本／ １５６５． ４． ５  穩(wěn)健性檢驗(yàn)／ １５８  ５． ５  實(shí)證結(jié)論與政策建議／ １５９目錄  ５６  債轉(zhuǎn)股與公司價值／ １６０  ６． １  理論分析與研究假說／ １６０  ６． ２  檢驗(yàn)?zāi)Ｐ团c研究變量界定／ １６５６． ２． １  檢驗(yàn)?zāi)Ｐ团c因變量設(shè)計／ １６５６． ２． ２  控制變量的界定／ １６８  ６． ３  描述性統(tǒng)計／ １６９６． ３． １  基本描述統(tǒng)計與均值比較／ １６９６． ３． ２  相關(guān)矩陣分析／ １７０  ６． ４  回歸結(jié)果／ １７２６． ４． １  全樣本回歸分析／ １７２６． ４． ２  子樣本回歸分析： 基于銀行進(jìn)入樣本／ １７６６． ４． ３  子樣本回歸分析： 基于銀行退出樣本／ １７８６． ４． ４  穩(wěn)健性檢驗(yàn)／ １８１  ６． ５  實(shí)證結(jié)論與政策建議／ １８１７  研究成果與研究局限／ １８３  ７． １  結(jié)論／ １８３  ７． ２  研究創(chuàng)新與研究局限／ １８４參考文獻(xiàn)／ １８８后記／ ２１６

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