美元債投資實戰(zhàn)

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前言

第1章　全球債券市場與監(jiān)管揭秘/1
1.1　一圖看懂全球債券/1
1.2　歐洲美元債的起源/5
1.3　全球美元債的監(jiān)管體系/7
1.3.1　美國證監(jiān)會《1933年證券法》/7
1.3.2　歐洲美元債的豁免條例/8
1.3.3　中資美元債監(jiān)管的發(fā)展歷程/13
1.3.4　中資美元債的監(jiān)管案例/17
附表/22

第2章　亞洲美元債全貌/23
2.1　亞洲美元債市場結(jié)構(gòu)/23
2.2　亞洲各國及地區(qū)的主權(quán)評級比較/25
2.3　亞洲美元債的核心特征/26
2.3.1　規(guī)?？焖僭鲩L/26
2.3.2　集中度逐步提升/27
2.3.3　面臨到期和償付壓力/28
2.3.4　亞洲高收益美元債逐步崛起/29
2.3.5　發(fā)行行業(yè)更集中/34
2.3.6　發(fā)行期限相對更長/35
2.3.7　違約率低于國際水平/38

第3章　中資美元債入門/41
3.1　首只中資美元債/41
3.2　中資美元債歷史沿革/42
3.3　幾種常見的跨境發(fā)行方式/43
3.3.1　直接發(fā)行/44
3.3.2　擔(dān)保發(fā)行/44
3.3.3　備用信用證/45
3.3.4　維好協(xié)議/45
3.3.5　安慰函/46
3.3.6　貸款打包/47
3.4　中資美元債的衍生品/48
3.5　中資美元債的市場結(jié)構(gòu)/50
3.5.1　供給與需求/50
3.5.2　國際評級較高/52
3.5.3　行業(yè)分布/53
3.5.4　發(fā)行期限特征/55
3.5.5　違約及復(fù)盤/56

第4章　中資美元債基礎(chǔ)/59
4.1　市場投資優(yōu)勢/59
4.1.1　市場規(guī)模大/59
4.1.2　穩(wěn)定和優(yōu)秀的投資回報/60
4.1.3　國際評級高/65
4.1.4　平均久期短/68
4.1.5　行業(yè)分散度高/69
4.1.6　違約低于國際水平/69
4.2　市場投資劣勢/71
4.2.1　投資者集中度提升/71
4.2.2　流動性陷阱/73

第5章　中資美元債進階/75
5.1　地產(chǎn)：中資美元債之母/75
5.1.1　地產(chǎn)美元債現(xiàn)狀/75
5.1.2　違約規(guī)律及風(fēng)險特征/77
5.1.3　二級市場流動性/80
5.2　城投：中資美元債新貴/84
5.2.1　城投美元債興起/85
5.2.2　城投美元債市場特征/86
5.2.3　城投估值陷阱/88

第6章　中資美元債實戰(zhàn)精通/90
6.1　中資美元債市場結(jié)構(gòu)層次/90
6.1.1　跨墻制度的秘密/92
6.1.2　賣方機構(gòu)種類及職責(zé)/93
6.1.3　買方機構(gòu)分類及特征/93
6.2　一級市場實戰(zhàn)演練/94
6.2.1　發(fā)行及招標(biāo)實戰(zhàn)/94
6.2.2　發(fā)行定價機制與標(biāo)準(zhǔn)流程/100
6.2.3　投標(biāo)實戰(zhàn)及案例詳解/100
6.2.4　如何識別投標(biāo)陷阱/102
6.2.5　1分鐘閱讀500頁英文發(fā)行說明書/103
6.3　二級市場實戰(zhàn)演練/108
6.3.1　二級價格追蹤/108
6.3.2　交易三步驟/109
6.3.3　快速抓取關(guān)鍵信息/111
6.3.4　交易估值計算器/112
6.3.5　六種價格估值模型/112
6.3.6　相對價值計算器/114

第7章　美元債十大經(jīng)典策略/116
7.1　策略匯總及歸因/116
7.2　打新策略及實戰(zhàn)/118
7.2.1　打新策略的決策系統(tǒng)/118
7.2.2　打新策略實戰(zhàn)/119
7.3　曲線下滑策略及實戰(zhàn)/124
7.3.1　曲線下滑策略理論/124
7.3.2　曲線下滑策略實戰(zhàn)/125
7.4　釣魚策略及實戰(zhàn)/126
7.5　事件驅(qū)動策略及實戰(zhàn)/128
7.5.1　事件驅(qū)動策略理論/128
7.5.2　事件驅(qū)動策略實戰(zhàn)/128
7.6　波段策略及實戰(zhàn)/133
7.7　相對價值策略及實戰(zhàn)/134
7.7.1　四種相對價值策略理論/134
7.7.2　相對價值策略實戰(zhàn)/134
7.8　多空策略及實戰(zhàn)/142
7.8.1　三種多空策略理論/142
7.8.2　多空策略實戰(zhàn)/142
7.9　抄底買入策略及實戰(zhàn)/144
7.10　套息策略及實戰(zhàn)/145
7.11　免疫策略及實戰(zhàn)/146
7.11.1　利率免疫策略實戰(zhàn)/146
7.11.2　信用免疫策略實戰(zhàn)/148

第8章　投資組合管理/151
8.1　美元債基準(zhǔn)指數(shù)大全/151
8.2　美元債組合管理框架/154
8.3　美元債的四維研究體系/155
8.3.1　宏觀研究/156
8.3.2　行業(yè)研究/160
8.3.3　信用研究/163
8.3.4　市場研究/170
8.4　組合管理分類與實戰(zhàn)/176
8.5　交易的藝術(shù)/177
8.5.1　交易價值/177
8.5.2　交易價格/178

第9章　投資復(fù)盤及展望/181
9.1　回顧及國際比較/181
9.2　波動性特征及演變/185
9.3　中資美元債投資復(fù)盤/187
9.3.1　2010～2011年：萌芽期/187
9.3.2　2012～2014年：發(fā)展初期/188
9.3.3　2015～2017年：供需兩旺/189
9.3.4　2018年：沉淪的信用/191
9.3.5　2019年：估值牛及資金牛/192
9.4　投資展望/193

第10章　美聯(lián)儲貨幣政策/200
10.1　百年貨幣政策史/200
10.2　美國宏觀經(jīng)濟結(jié)構(gòu)/206
10.2.1　美國GDP的構(gòu)成/207
10.2.2　非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)解析/208
10.2.3　通脹特征：PCE與CPI/210
10.3　美聯(lián)儲運行及利率決策機制/213
10.3.1　獨立的美聯(lián)儲運行機制/213
10.3.2　貨幣政策會議及利率點陣圖/216

第11章　美國財政政策/220
11.1　財政政策審批機制/221
11.1.1　財政紀(jì)律/221
11.1.2　財政赤字演變/222
11.2　國債市場供需/224
11.2.1　常見發(fā)行品種/224
11.2.2　國債供給規(guī)律/227
11.2.3　國債市場需求/229
11.3　曲線倒掛與金融危機/231

第12章　全球大類資產(chǎn)配置框架/234
12.1　美元與全球大類資產(chǎn)相關(guān)性/234
12.2　構(gòu)建美元指數(shù)的相對預(yù)測模型/241
12.2.1　PMI指數(shù)預(yù)測模型/244
12.2.2　意外指數(shù)預(yù)測模型/245
12.3　美元與三大貨幣危機的復(fù)盤/247
12.3.1　1980年拉美債務(wù)危機復(fù)盤/248
12.3.2　1997年亞洲金融危機復(fù)盤/251
12.3.3　2018年土耳其貨幣危機復(fù)盤/254
12.4　貨幣危機的根源和傳染性/259
12.4.1　貨幣危機的先行指標(biāo)/259
12.4.2　貨幣危機的傳染性/260
后記/262
參考文獻/265