CEO股權激勵與上市公司并購行為關系研究

　　《CEO股權激勵與上市公司并購行為關系研究/三友會計論叢.第17輯》通過探索上市公司的股權激勵與并購行為關系進一步完善上市公司治理機制，減少管理者非股東價值大化的并購行為并為上市公司股權激勵設計提出相應的政策建議與參考依據(jù)。具體而言：（1）提高股權激勵的強度是股權激勵發(fā)揮效果的關鍵，要根據(jù)企業(yè)內(nèi)部和外部環(huán)境設計合理的股權激勵機制。股權激勵需要有資本市場機制支持，不確定環(huán)境下股東要加大監(jiān)管并針對企業(yè)風險設計合理的股權激勵方案，培養(yǎng)市值管理理念是實施股權激勵的外部保障。股東需要對管理者的風險規(guī)避程度進行評估，并根據(jù)管理者對風險的態(tài)度來調(diào)整激勵方式和激勵強度，以保證激勵水平保持優(yōu)。（2）公司治理機制能夠影響CEO股權激勵與企業(yè)并購行為之間的關系，提高上市公司治理水平，加強董事會和股東的監(jiān)督職能，是減輕并購中的代理成本和CEO股權激勵機制發(fā)揮效用的內(nèi)部保障。（3）在公司并購重大投資行為中，大股東應充分發(fā)揮監(jiān)督作用和管家角色意識，與CEO建立起強關系的聯(lián)盟，對管理者的并購決策提供監(jiān)督與支持，減少管理者非股東價值大化的并購行為，改善企業(yè)并購績效。

　　姚曉林，大連東軟信息學院信息與商務管理學院副教授，管理學博士，主要研究方向為公司財務、上市公司并購與重組、企業(yè)創(chuàng)新投資。近年來在國內(nèi)外核心期刊上發(fā)表多篇與企業(yè)并購相關的學術論文，主持或參與國家自然科學基金、國家社會科學基金、遼寧省社會科學規(guī)劃基金等多項課題。