融資方式、投資效率與企業(yè)價值的關聯性：基于非平衡面板數據模型分析

　　以深交所中小板上市公司為研究對象，通過構建非平衡面板數據模型，探究企業(yè)融資方式對投資效率的影響，以及融資方式在投資效率的作用下如何影響企業(yè)的價值。研究結果表明：負債融資和股權融資可以抑制中小企業(yè)過度投資的行為，相對于長期負債來說，短期負債的這種抑制作用更明顯。過度投資比例的增加可以提升中小企業(yè)的價值，負債融資和股權融資比例的增加則會降低中小企業(yè)的價值。交互效應下，負債融資和留存收益借助過度投資作用于中小企業(yè)的價值。

　　喬森，男，1986年生，河南平頂山人，管理學博士，2016年畢業(yè)于澳門科技大學?，F為鄭州大學商學院講師，已在《International Journal of Green Energy》《International Journal of Heavy Vehicle Systems》《Journal of High Technology Management Research》等學術期刊公開發(fā)表多篇學術論文。