一本書(shū)讀懂融資融券

第一章　揭秘融資融券 //　1
一、認(rèn)識(shí)融資融券　//　3
（一）區(qū)分融資交易、融券交易、信用交易　//　3
（二）融資融券的發(fā)展歷史　//　5
二、融資融券與普通證券交易的區(qū)別　//　7
（一）保證金要求不同　//　7
（二）法律關(guān)系不同　//　8
（三）交易控制不同　//　8
（四）風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和交易權(quán)利不同　//　8
三、融資融券的主要模式　//　9
（一）美國(guó)的市場(chǎng)化模式　//　10
（二）日本的集中授信模式　//　13
（三）臺(tái)灣地區(qū)的雙軌制模式　//　15
（四）三種模式的對(duì)比　//　18
四、融資融券的作用　//　19
（一）為投資者帶來(lái)新的盈利模式　//　19
（二）放大收益與虧損　//　21
（三）有助于證券價(jià)格的內(nèi)在發(fā)現(xiàn)　//　22
（四）可增強(qiáng)證券市場(chǎng)流動(dòng)性　//　22
（五）有利于提高證券公司融資渠道的有效性　//　23
第二章　融資融券的相關(guān)術(shù)語(yǔ)及開(kāi)戶(hù)流程 //　25
一、融資融券名詞解析　//　27
（一）標(biāo)的證券　//　27
（二）與“賬戶(hù)”有關(guān)的名詞解析　//　39
（三）與“保證金”、“擔(dān)?！庇嘘P(guān)的名詞解釋　//　40
（四）融資融券的利息和成本　//　47
二、融資融券的開(kāi)戶(hù)流程　//　49
（一）投資者教育　//　49
（二）簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)　//　49
（三）資質(zhì)審核　//　50
（四）征信　//　52
（五）信用評(píng)級(jí)　//　54
（六）授信　//　56
（七）簽署合同　//　57
（八）開(kāi)立信用證券賬戶(hù)與信用資金賬戶(hù)　//　58
（九）劃入擔(dān)保物，進(jìn)行交易　//　59
第三章　投資者如何選擇開(kāi)戶(hù)券商及參與融資融券的注意
事項(xiàng)　//　69
一、投資者如何選擇融資融券開(kāi)戶(hù)券商　//　71
（一）看券商的綜合實(shí)力　//　71
（二）看券商的費(fèi)用　//　72
（三）看券商的賬戶(hù)開(kāi)立便捷性　//　73
（四）看券商的服務(wù)水平　//　73
二、投資者參與融資融券應(yīng)當(dāng)隨時(shí)注意的事項(xiàng)　//　74
（一）杠桿交易，止損是鐵律　//　74
（二）量力而行，謹(jǐn)慎參與　//　75
（三）經(jīng)常關(guān)注賬戶(hù)情況　//　75
（四）聯(lián)系方式保持暢通　//　75
第四章　融資融券的風(fēng)險(xiǎn)揭示和強(qiáng)行平倉(cāng) //　77
一、融資融券交易風(fēng)險(xiǎn)揭示　//　79
（一）與普通證券交易相同的風(fēng)險(xiǎn)　//　79
（二）提前了結(jié)融資融券交易的風(fēng)險(xiǎn)　//　81
（三）投資虧損放大的風(fēng)險(xiǎn)　//　83
（四）交易委托指令不熟悉而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)　//　83
（五）提交擔(dān)保物后不能隨意取回的風(fēng)險(xiǎn)　//　83
（六）融資融券成本增加的風(fēng)險(xiǎn)　//　84
（七）證券公司業(yè)務(wù)資質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)　//　84
（八）利益沖突風(fēng)險(xiǎn)　//　84
（九）融資融券交易被限制的風(fēng)險(xiǎn)　//　84
（十）融資融券倉(cāng)單無(wú)法展期的風(fēng)險(xiǎn)　//　85
（十一）信用記錄受影響的風(fēng)險(xiǎn)　//　85
（十二）未能及時(shí)查詢(xún)業(yè)務(wù)信息和保持聯(lián)系方式暢通的風(fēng)險(xiǎn)　//　85
二、融資融券的強(qiáng)行平倉(cāng)　//　86
（一）強(qiáng)行平倉(cāng)的觸發(fā)條件　//　86
（二）融資融券制度下，及時(shí)止損的重要性　//　87
第五章　融資融券網(wǎng)上交易流程 //　95
一、擔(dān)保品的劃轉(zhuǎn)和買(mǎi)賣(mài)　//　97
（二）銀證轉(zhuǎn)賬　//　98
（三）擔(dān)保品買(mǎi)入　//　98
（四）擔(dān)保品賣(mài)出　//　99
二、融資交易的買(mǎi)入和還款　//　99
（一）融資買(mǎi)入（開(kāi)倉(cāng)）　//　99
（二）賣(mài)券還款（平倉(cāng)）　//　100
（三）現(xiàn)金還款　//　100
三、融券交易的賣(mài)出和還券　//　101
（一）融券賣(mài)出　//　101
（二）現(xiàn)券還券　//　102
（三）買(mǎi)券還券　//　102
第六章　融資融券的交易策略及分析、交易技巧 //　103
一、融資買(mǎi)入策略　//　105
（一）趨勢(shì)交易策略　//　105
（二）逢低買(mǎi)入策略　//　106
（三）持續(xù)補(bǔ)倉(cāng)策略　//　106
（四）三種策略對(duì)比　//　107
二、融券賣(mài)空策略　//　108
（一）短線高頻交易策略　//　108
（二）中線看空策略　//　109
（三）突發(fā)性事件看空策略　//　110
三、多空策略　//　112
四、日內(nèi)“T+0”技巧　//　114
（一）融資資金的“T+0”流轉(zhuǎn)技巧　//　114
（二）看漲股票的“T+0”流轉(zhuǎn)技巧　//　115
（三）看跌股票的：“T+0”流轉(zhuǎn)技巧　//　117
（三）構(gòu)建多空組合，進(jìn)行配對(duì)交易　//　119
（四）ETF“T+0”交易技巧　//　121
（五）風(fēng)險(xiǎn)控制和操作關(guān)鍵點(diǎn)　//　125
五、利用持倉(cāng)證券進(jìn)行融資買(mǎi)入或者融券賣(mài)出策略　//　126
（一）利用持有的基金沖抵保證金，融資買(mǎi)入標(biāo)的證券　//　127
（二）　利用計(jì)劃長(zhǎng)期持有的股票沖抵保證金，融資買(mǎi)入標(biāo)的
證券　//　128
（三）　利用手中持有停牌股票沖抵保證金，融資買(mǎi)入標(biāo)的
證券　//　129
六、融資融券的其他技巧　//　130
（一）合理安排普通交易與信用交易順序　//　130
（二）合理安排單邊還款委托金額　//　131
第七章　融資融券對(duì)市場(chǎng)各方的影響 //　133
一、融資融券對(duì)投資者的影響　//　135
（一）提供新的投資機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)回避手段　//　135
（二）有利于提高資金利用率　//　136
（三）有利于增加反映證券價(jià)格的信息　//　137
二、融資融券對(duì)證券公司的影響　//　137
（一）增加利息收入　//　137
（二）增加傭金收入　//　138
（三）增加中間業(yè)務(wù)收入　//　138
（四）擴(kuò)大客戶(hù)源和市場(chǎng)占有率　//　139
（五）增加融資渠道　//　139
（六）加大證券公司的風(fēng)險(xiǎn)　//　139
三、融資融券對(duì)基金公司的影響　//　140
（一）增加對(duì)場(chǎng)內(nèi)基金的需求　//　140
（二）促使基金做強(qiáng)做大　//　141
（三）豐富基金設(shè)計(jì)產(chǎn)品　//　141
四、融資融券業(yè)務(wù)對(duì)銀行業(yè)的影響　//　141
（一）增加銀行的資金存管和代理清算業(yè)務(wù)　//　142
（二）提供新的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)　//　142
（三）擴(kuò)大客戶(hù)范圍，促進(jìn)理財(cái)業(yè)務(wù)拓展　//　142
（四）加強(qiáng)銀行間競(jìng)爭(zhēng)　//　143
（五）增加商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)　//　143
五、融資融券余額對(duì)股市運(yùn)行的影響　//　144
（一）融資融券余額對(duì)股票市場(chǎng)的影響要素　//　144
（二）大盤(pán)火熱時(shí)融資余額加速上漲的原因　//　146
（三）中國(guó)股市融券余額較低的原因　//　146
（四）管理層“去杠桿”對(duì)融資融券的影響　//　147
六、融資融券對(duì)ETF基金的影響　//　147
（一）實(shí)現(xiàn)ETF產(chǎn)品和投資策略的創(chuàng)新　//　149
（二）實(shí)現(xiàn)ETF“T+0”看跌投資策略　//　149
（三）使ETF一、二級(jí)市場(chǎng)套利更加方便快捷　//　150
（四）利用ETF融券實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)反向套利　//　151
第八章　融資融券與股票質(zhì)押融資和場(chǎng)外配資的區(qū)別 //　155
一、融資融券和股票質(zhì)押融資的區(qū)別　//　157
（一）融得的標(biāo)的物不同　//　157
（二）融得資金的用途不同　//　158
（三）擔(dān)保物不同　//　158
（四）資金融出主體不同　//　158
（五）杠桿比例與風(fēng)險(xiǎn)控制不同　//　159
（六）產(chǎn)品屬性不同　//　159
（七）對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的影響不同　//　159
二、融資融券與場(chǎng)外配資的區(qū)別　//　160
（一）開(kāi)戶(hù)時(shí)間是否有限制的區(qū)別　//　160
（二）最低起步資金的區(qū)別　//　161
（三）股票交易限制的區(qū)別　//　161
（四）融資比例的區(qū)別　//　161
（五）交易費(fèi)用的區(qū)別　//　162
（六）交易時(shí)間的區(qū)別　//　163
（七）是否有擔(dān)保物的區(qū)別　//　163
第九章　融資融券常見(jiàn)問(wèn)題 //　165
一、與信用賬戶(hù)有關(guān)的問(wèn)題　//　167
（一）信用證券賬戶(hù)有哪些交易限制？　//　167
（二）　信用證券賬戶(hù)中融券賣(mài)出股票所得資金可以買(mǎi)其他股
票嗎？　//　167
（三）　信用證券賬戶(hù)持有的股票發(fā)生送股、分紅、配股時(shí)，應(yīng)該怎樣處理？ //　168
（四）投資者如何進(jìn)行賬戶(hù)查詢(xún)和對(duì)賬？　//　169
（五）信用賬戶(hù)內(nèi)擔(dān)保品能否買(mǎi)賣(mài)？　//　170
（六）如何辦理信用證券賬戶(hù)注冊(cè)資料變更？　//　170
（七）　更換融資融券交易委托證券公司時(shí)，為什么既要注銷(xiāo)原信用證券賬戶(hù)，又要開(kāi)立新賬戶(hù)？ //　170
二、與證券交易有關(guān)的問(wèn)題　//　171
（一）　如果用現(xiàn)金作為保證金，客戶(hù)融資時(shí)是否必須要把自己擔(dān)保賬戶(hù)上的現(xiàn)金用完才可以融資買(mǎi)入？ //　171
（二）　證券出現(xiàn)被調(diào)出標(biāo)的證券范圍等情況時(shí)，投資者如何處理相關(guān)融資融券關(guān)系？ //　171
（三）證券暫停交易對(duì)融資融券交易有何影響？　//　172
（四）證券終止交易對(duì)融資融券交易有何影響？　//　173
三、與營(yíng)業(yè)稅有關(guān)的問(wèn)題　//　174
（一）　傭金收入，證券公司營(yíng)業(yè)部應(yīng)在營(yíng)業(yè)部所在地繳納營(yíng)
業(yè)稅　//　174
（二）　融資融券利息收入，證券公司總部應(yīng)在總部所在地繳納營(yíng)業(yè)稅 //　175
附錄一　上海證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則
（2015年修訂版）　//　179
附錄二　深圳證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則
（2015年修訂版）　//　195
附錄三　證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法 //　209