創(chuàng)業(yè)投資制度創(chuàng)新論：對“風險投資”范式的檢討

　　為了深入分析創(chuàng)業(yè)投資體制作為完整制度體系的有機構(gòu)成，在將創(chuàng)業(yè)投資體制分解成六個相互聯(lián)系的子系統(tǒng)的基礎上，分別就各個子系統(tǒng)的內(nèi)在運行機制，即動力機制、進入機制、運作機制、 退出機制、政府扶持機制、監(jiān)管機制，進行了具體闡述，從而為創(chuàng)業(yè)投資體制建設提供了具有可操作性的理論思路。在確立起理論基礎后，本書分以下兩個層次先后分析和探討了我國創(chuàng)業(yè)投資體制的現(xiàn)實問題：一是結(jié)合中國實際，論述了創(chuàng)業(yè)投資作為一種“吏持創(chuàng)業(yè)的投資制度創(chuàng)新”對中國的特殊意義，指出在中國發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資尤其應當依據(jù)“比較優(yōu)勢原理”，將創(chuàng)業(yè)投資的職能定位于在中國具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，通過支持這類產(chǎn)業(yè)中的中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)活動和成熟企業(yè)的再創(chuàng)業(yè)活動，促進高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)改造，從而避免了“風險投資”范式簡單化地將創(chuàng)業(yè)投資定位于“高技術(shù)研究開發(fā)”的主觀性以及由此所帶來的認識誤區(qū)。為了給分析我國創(chuàng)業(yè)投資體制存在的問題提供實證基礎，本書對中國創(chuàng)業(yè)投資體制建設的艱難歷程進行了沉痛檢討，對欲振乏力的中國創(chuàng)業(yè)投資業(yè)現(xiàn)狀進行了實證分析。二是依據(jù)前述提供的實證基礎，本書對中國現(xiàn)行創(chuàng)業(yè)投資體制所存在的問題進行了剖析，有針對性地提出了運用制度創(chuàng)新實現(xiàn)我國創(chuàng)業(yè)投資體制六大機制轉(zhuǎn)換的對策建議：（1）完善鼓勵創(chuàng)業(yè)的基礎性制度，實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資動力機制由“發(fā)展高科技的主觀愿望推動型”向“企業(yè)創(chuàng)業(yè)需求推動型”轉(zhuǎn)換。（2）疏通社會資本轉(zhuǎn)化為創(chuàng)業(yè)投資的渠道，實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資進入機制由“單純財政與國有企業(yè)資金投入型”向“企業(yè)、富有個人、保險機構(gòu)、銀行和外資等多元資金投入型”轉(zhuǎn)換。（3）完善創(chuàng)業(yè)投資運作機制，實現(xiàn)運作機制從“信貸投資或產(chǎn)業(yè)投資方式”向“與創(chuàng)業(yè)相聯(lián)系的資本經(jīng)營方式”轉(zhuǎn)換。（4）發(fā)展多層次資本市場，實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資退出機制由“即使跑到終點也得不到實質(zhì)性獎勵的馬拉松長跑賽”向“能夠及時得到獎賞的接力賽”轉(zhuǎn)換。（5）通過“間接扶持政策”，實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資政策扶持機制由“政府直接出資從事創(chuàng)業(yè)投資”向“政府間接引導民間資金從事創(chuàng)業(yè)投資”轉(zhuǎn)換。（6）運用法律手段和行業(yè)自律，實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資監(jiān)管機制從“行政直接干預”向“適當法律監(jiān)管和行業(yè)自律相結(jié)合”轉(zhuǎn)換。

　　劉健鈞，湖南隆回人。二炮工程學院和西南農(nóng)業(yè)大學學士，南開大學法學碩士、中國社會科學院研究生院經(jīng)濟學博士、北京大學光華管理學院博士后。先后供職科研機構(gòu)、原中國律師事務中心、原中國農(nóng)村發(fā)展信托投資公司基金部，參與過我國第一家創(chuàng)業(yè)投資基金——淄博基金的管理工作?，F(xiàn)職國家發(fā)展改革委，兼職北大創(chuàng)業(yè)投資研究中心、中國社科院研究生院投資系，湖南大學法學院。