中國(guó)企業(yè)香港H股上市

　　王鐵軍教授編著的“中國(guó)企業(yè)：香港H股上市”，是一本頗詳盡介紹香港證券市場(chǎng)發(fā)展的參考書(shū)，我想強(qiáng)調(diào)的，它的可資參考在其應(yīng)用性強(qiáng)，數(shù)據(jù)準(zhǔn)確，客觀(guān)地解構(gòu)香港股市為國(guó)內(nèi)企業(yè)在境外的融資所能提供的作用，權(quán)威的詮釋了中國(guó)企業(yè)H股上市的基本條件、運(yùn)作程序與成功案例。這對(duì)內(nèi)地企業(yè)家和公司決策人都是重要的。本書(shū)的重點(diǎn)放在九十年代國(guó)企上市香港開(kāi)始，國(guó)企陸續(xù)在香港上市之后，香港正在邁向世界級(jí)的金融體制，對(duì)國(guó)企帶來(lái)前所未有的正面影響，集資是最基本的，而近年在國(guó)際投資界，己討論得甚多的增強(qiáng)公司透明度和管理水平，企業(yè)管治等等，對(duì)國(guó)企以至香港公司都是富于挑戰(zhàn)的課題。這書(shū)主要分為四部分，首部分為第一章至第三章，第一章首先介紹香港證券市場(chǎng)的發(fā)展，框架結(jié)構(gòu)，其國(guó)際地位形成，以及主板及創(chuàng)業(yè)板的現(xiàn)況及數(shù)據(jù)，然后第二章再介紹H股在二十世紀(jì)九十年代的興起、發(fā)展、走勢(shì)、現(xiàn)況及展望。第三章則介紹香港各指數(shù)及其情況。第二部分為第四至六章，主要介紹國(guó)企在香港主板及創(chuàng)業(yè)板上市的基本條件，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)國(guó)企申請(qǐng)境外上市的指引及規(guī)條，以及香港主板及創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則的比較。第三部分為第七至九章，主要解說(shuō)國(guó)內(nèi)企業(yè)來(lái)港上市前的各種考慮、準(zhǔn)備及整體策劃、上市的具體運(yùn)作及程序，以及所需的時(shí)間及費(fèi)用等等。最后一部分為第十及十一章，主要陳述目前在香港主板及創(chuàng)業(yè)板上市的H股公司之概念以供讀者參考。單從章節(jié)上看，我認(rèn)為足以示王教授要為國(guó)內(nèi)企業(yè)提供一本“即讀即用”著述的用心，思慮細(xì)密，又不失學(xué)者治學(xué)的嚴(yán)謹(jǐn)。二十世紀(jì)九十年代的確是香港證券市場(chǎng)的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，而H股的興起，與香港證券市場(chǎng)發(fā)展成一個(gè)國(guó)際資本市場(chǎng)可謂相輔相成。個(gè)人對(duì)八十、九十年代港股及H股的發(fā)展有深切體驗(yàn)。由1993年第一家H股：青島啤酒來(lái)港上市起，中國(guó)概念對(duì)市場(chǎng)造成的震撼及極度亢奮，至1994年至1996年因第一次宏觀(guān)調(diào)控，三角債等問(wèn)題所引發(fā)的巨大落差，1997年經(jīng)濟(jì)泡沫引起的短暫光輝，以至1998-2000年的低潮，以及2001年至今的整固和強(qiáng)勁復(fù)蘇，香港的投資者皆歷歷在目。雖然在這十多年間H股的表現(xiàn)大起大落，變幻莫測(cè)，但可獲大眾認(rèn)同的是：首先，H股的興起過(guò)程，吸引大量國(guó)際資金投入香港，壯大香港股市市值之余，亦令它更成熟，更國(guó)際化。第二，H股突顯了香港證券市場(chǎng)獨(dú)特的“資金橋梁”本色，成為中資機(jī)構(gòu)向外融資的中流砥柱。為甚么在全球的股市中香港最適合H股？為何H股今時(shí)今日在香港會(huì)如此成功？除了中國(guó)大陸與香港的傳統(tǒng)緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系及較相近的語(yǔ)言外，香港具備健全的金融體系，以及完善的金融和證券法規(guī)。香港現(xiàn)今的證券條例，套萃了英美證券條例的精粹，嚴(yán)謹(jǐn)中帶有彈性。企業(yè)上市審批及資產(chǎn)評(píng)估過(guò)程較嚴(yán)謹(jǐn)，進(jìn)入市場(chǎng)的門(mén)坎高但并非不可及，甚為歡迎企業(yè)管治、管理及資產(chǎn)質(zhì)素較好的國(guó)內(nèi)企業(yè)在港上市。香港市場(chǎng)監(jiān)管認(rèn)真，可媲美其它如倫敦及紐約等大市場(chǎng)，亦令國(guó)際投資者有較大信心。這些都是香港股市的特點(diǎn)及優(yōu)勢(shì)，較令國(guó)內(nèi)企業(yè)垂青的原因?？偫▉?lái)說(shuō)，“中國(guó)企業(yè)：香港H股上市”的內(nèi)容豐富，對(duì)香港資本市場(chǎng)的研究認(rèn)真，對(duì)香港證券市場(chǎng)及H股的發(fā)展有細(xì)致的刻劃，引用的范例恰當(dāng)，對(duì)正考慮或計(jì)劃到香港上市的國(guó)內(nèi)企業(yè)來(lái)說(shuō)，是一本有參考價(jià)值及必讀的書(shū)籍。

　　王鐵軍教授現(xiàn)為：北京大學(xué)中國(guó)金融研究中心特邀研究員、北京工商大學(xué)教授、北京聯(lián)合大商務(wù)學(xué)院教授、北京高科創(chuàng)業(yè)投資顧問(wèn)有限公司總經(jīng)理。王鐵軍教授多年致力于國(guó)內(nèi)企業(yè)股份制改造與混合所有制經(jīng)濟(jì)的研究；致力于國(guó)內(nèi)中小企業(yè)融資理論與模式的研究；致力于國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)與企業(yè)資本運(yùn)作上市融資的研究。近年來(lái)，王鐵軍教授對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)股份制改造與混合所有制經(jīng)濟(jì)的模式、國(guó)內(nèi)中小企業(yè)融資創(chuàng)新模式、國(guó)內(nèi)企業(yè)境外上市融資的理論研究與實(shí)務(wù)運(yùn)作有突破性進(jìn)展。曾在國(guó)際與國(guó)內(nèi)大型研討會(huì)及國(guó)內(nèi)各大媒體發(fā)表過(guò)許多論文；在北京及國(guó)內(nèi)各省市多次舉行專(zhuān)題講座；在清華大學(xué)、北京大學(xué)、中央黨校等高校的MBA班、CFO班多次授課。同時(shí)在王鐵軍教授的指導(dǎo)與運(yùn)作下，為國(guó)內(nèi)許多企業(yè)解決了股份制改造與資本運(yùn)作的實(shí)際問(wèn)題。特別是在王鐵軍教授的策劃、運(yùn)作與協(xié)調(diào)下，吉林東北虎藥業(yè)股份有限公司于2002年在香港創(chuàng)業(yè)板肥票上市融資成功。開(kāi)創(chuàng)了國(guó)內(nèi)中小民營(yíng)企業(yè)在香港資本市場(chǎng)上市融資的先河。目前，王鐵軍教授兼任國(guó)內(nèi)多家企業(yè)的經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)，他將學(xué)術(shù)研究與實(shí)務(wù)運(yùn)作相結(jié)合，幫助國(guó)內(nèi)企業(yè)解決股份制改造、資本運(yùn)作與多種渠道融資的實(shí)際問(wèn)題。