強管理者弱所有者：美國公司財務的政治根源

　　美國公司的顯著特征強大、集中的管理層，順從的董事會和疏遠的股東——通常被認為是經(jīng)濟和技術因素所導致的不可避免的后果。但本書作者、哥倫比亞大學教授馬克J洛對這一一傳統(tǒng)觀點提出了挑戰(zhàn)。作者在書中重新詮釋了美國公司所有權結構和組織形式的起源和演變，指出美國公司的這些特點不僅僅取決于經(jīng)濟和技術因素，也同樣取決于政治決策——通過立法使某種組織形式代價高昂，甚至對其加以禁止。而后者至關重要的作用，卻往往為人們所忽視。阿道夫·伯利和戈蒂納·米恩斯在1932年的經(jīng)典著作《現(xiàn)代公司和私有財產(chǎn)》中指出，所有權和控制權的分離是大規(guī)模生產(chǎn)的工業(yè)技術所導致的結果，這一分離導致了控股的高度分散化。但洛指出，美國公司的所有權結構代表的只是幾種可能的結果中的一種，而在其他國家，如德國和日本，在不同政治環(huán)境的影響下，產(chǎn)生了不同于美國的公司組織形式。在決定儲蓄資金應通過何種渠道注人產(chǎn)業(yè)的重要時刻，美國政治家們選擇了嚴格限制金融機構權力的做法，使其難以左右企業(yè)的發(fā)展。這些產(chǎn)生于二三十年代的政治決策，雖然從某種意義上說使美國的金融管制倒退到了19世紀的水平，但反映了公眾長期以來對集中的金融權力的厭惡。當這些政治決定一一成文為法律而付諸實施時，伯利－米恩斯型公司的形成便是不可避免的了。近年來，來自于技術和競爭方面的新挑戰(zhàn)已迫使不少美國大企業(yè)進行重組，而這一過程通常是痛苦的。其中，有些企業(yè)的效率和效益得到了提高，有些企業(yè)則未獲成功。目前，股東、董事和高級管理人員之間的關系仍在不斷變化中，而未來股東在企業(yè)中的發(fā)言權的大小，也是一個值得關注的問題。洛認為，按照歷史的經(jīng)驗，這些問題的解決將不僅僅有賴于董事會和股票市場，同樣離不開國會和各州議會。

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